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CTA基金网专访CME特约评论员大卫(David Hightower)
2012-11-04 11:45:36   来源/作者:CTA基金网    评论:0

CTA基金网:请问一下CTA行业的历史以及发展过程大卫:CTA的历史不是很长,因为商品作为投资的项目,是近10到15年间,所以对CTA需求相对来讲,会少一些,但是因为这几年不同基金的需要,CTA的发展史非常迅速的。C...

CTA基金网:请问一下CTA行业的历史以及发展过程

大卫:CTA的历史不是很长,因为商品作为投资的项目,是近10到15年间,所以对CTA需求相对来讲,会少一些,但是因为这几年不同基金的需要,CTA的发展史非常迅速的。

 
CTA基金网:那CTA业务的现状呢?
 
大卫:当金融危机来临时,投资减少,商品交易量曾逐渐减少,但是现在,那些减少的商品交易又回到市场中,其他的类似CTA产品,比如ETF或者商品交易券也使得商品交易更加多样化。

CTA基金网:开展CTA业务曾遇到过的问题?

大卫:人们把钱投资到房产或者一些固定商品,在商品价格不断升高的时候,投资者们才会意识到去相对升高的商品价钱进行一些避险类型的投资,人们会在不断的学习中认识到这一点,这是一个有关于时间的问题,人们要慢慢去了解和发现,当人们把商品作为资产进行投资,就像其他的股票之类的交易类型资产,在投资组合中,加入商品的概念,让投资者通过多样化的投资更好的避免风险。CTA基金用他们的经验,使投资者有更好的投资。

CTA基金网:CTA 业务在世界上其他国家的发展,比如,欧洲市场和日本市场,他们有什么不同呢?
 
大卫:首先,人们可以去别的国家进行不同的CTA基金的投资,对于金钱来说是没有国家界限的,除非有国家内部的限制。但是大部分国家是不太关心这方面的。国家之间的不同大部分都是利益分配后的税收制度不同而已。不是很多国家禁止交易。
 
CTA基金网:如果中国放开CTA基金,您的建议是什么呢?
 
大卫:看看其他国家曾经做过的,学习好的经验,学习其他市场的不足,不用刻意的去创造一个新的市场,学习别的市场系统里最好的部分。中国市场可能会更加大,但是我们因为我们已经有了前面的其他市场的经验,可以弥补他们的不足。比如找到好的替代品,增加产量,削减需求等等。市场发出的信号,我们可以完成交易,如果我们不去做,当市场的供应量问增加时,我们可能会遇到更多的问题。
 
问题6:请您介绍一下CTA基金的参与方
 
大卫:一个联合监管的群体,把集资过来的资金分配到不同的商品交易中,CTA基金把不同的资金分到不同的商品交易员手中。多样化的商品交易让风险减少,使交易的发展更加平稳。
 
CTA基金网:现在,在美国已有一些大型的CTA基金公司,请您对这些公司做一下介绍
 
大卫:重要的地方时,不同的CTA基金,操作的方法是不同的,他们的交易风格,他们的市场判断的方法,可以是机械电子化的,也可以是根据CTA的经验。他们可以自己选择不同的投资方式。个人认为长期买入持有的CTA基金,相对来讲可能比较有吸引力,因为现在市场大势所趋的市场价格升高。我认为根据市场趋势而进行投资的CTA基金,相对来说比较稳定。相对于交易决策,CTA们更注重于市场的趋势和每一刻的数据走向,这是非常不一样的。
 
CTA基金网:怎么样去判断CTA基金的操作绩效呢
 
大卫:有很多的统计数据,比如夏普率,测量损失及相对应的收益。如果你的收益不是那么重要,说明基金存在很大的风险。或者其他更多的波动率测量的方法。可以判断出基金的操作是否保守或者激进或者可能出于两种极端中间的反而更好。但是其实根据市场趋势而走的CTA基金,可由电子化操作完成他们的选择所以我个人认为根据趋势而走的系统CTA基金,可能是相对来说最好的CTA基金选择。
 
CTA基金网:怎样去建立一个完善的评判系统呢
 
大卫:目前,在美国有一些这样的数据或者机构,CTA基金机构的数据结果是要公开的,还要经过专业人员的的审核,达到一些标准。所以这些机构展示给人们的数据是由第三方的人审核过的。所以中国开始建立CTA业务,有第三方去检验,以及审核是非常有必要的。
 
CTA基金网:有没有一些推荐渠道提供给中国的CTA基金的投资者呢?让人们对这个市场有所了解。
 
大卫:MAR Manage Account Report,NFA National Futures Association 监管人员对于这些资源的准确性管理是非常严格的。所以我对这些媒体是很有信心的。
 
CTA基金网:您对中国将来开展CTA基金的业务发展怎么看呢?
 
大卫:由于投机投资还没有进行时间很长,过去的CTA基金可能不是非常准确的代表将来的绩效。如果物价一直过快增长,人们可能会不愿意投资在商品交易这部分,人们可能不喜欢投机交易的人。但是中国的市场前景也将会是巨大的,因为人们想要投资。


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