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德意志银行:黄金价格仍不便宜
2015-01-13 07:09:52   来源/作者:证券时报 李 辉   评论:0


尽管进入2015年以来金价的表现可谓良好,站在1200美元这一重要心理关口上方,但德意志银行的分析师们表示,仍然看空黄金,并称金价会有更大的下跌空间。
 
上个月的时候,该行分析师称,预计美国长期利率攀升、股市以及美元走强将继续施压黄金,因此维持2015年看空金价的观点不变。预计2015年平均金价为1225美元/盎司。
 
该行称,如果以实际价值来看黄金,与收入、实物资产、美国股市等相比,那么金价要跌到差不多905美元/盎司的水平才能回到长期历史平均水平。这表示,尽管过去一年半金价有了很大修正,但其相对来说仍是比较贵的,高于合理水平。  
 
德意志银行认为,随着美联储货币政策正常化,而欧洲央行、日本央行继续采取货币宽松政策,美元将是黄金最大的影响因素。该行分析师预计2015年6月美联储有可能加息,2015年底欧元/美元将跌至1.15,鉴于黄金与欧元的正相关性,金价甚至能跌至1075美元/盎司的水平。
 
分析师们还称,唯一能改变目前预测的就是美国经济恶化的情景,这会阻止美联储升息。然而分析师们也认为,原油价格的下跌如果能持续的话,外加美国就业市场的改善,这表明了不太可能有这样的风险。
 
尽管德意志银行看空今年金价,但该行同时也指出2015年将对金价有两大重要支撑因素,首先是欧洲央行、日本央行和中国央行宽松政策可能带来的全球通胀,其次是各国央行买入黄金。
 
不过,该行也表示,央行资产负债表与金价趋势之间的关系并不密切,此外,央行购金对金价影响有限。过去几年,央行购金速度明显放慢,而且去年黄金交易所上市基金(ETF)的黄金持有量下降的情况一直在主导着市场。
 
另外,该行预计今年金价/银价比价将下降,这表明银价相对会有较好表现。这主要是美国经济持续复苏将推动白银的工业需求上升,银价将因此受益。
 

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