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沪胶 面临更深度下探
2012-09-27 22:37:45   来源/作者:   评论:0

沪胶自8月14日探底以来,一直维持在22200至22800之间窄幅振荡。多方主力多次增仓冲击23000点,但均告失败。这表明目前市场仍被空方控制。结合当下的经济及供需形势,笔者认为,在历经盘整后,沪胶可能面临一轮更...

   沪胶自8月14日探底以来,一直维持在22200至22800之间窄幅振荡。多方主力多次增仓冲击23000点,但均告失败。这表明目前市场仍被空方控制。结合当下的经济及供需形势,笔者认为,在历经盘整后,沪胶可能面临一轮更深幅度的下探。
   
   库存风险逐渐增加
   
   青岛保税区天然橡胶仓库目前接近满库,形势十分严峻。25万吨以上的橡胶总库存已经平了今年年初的库存记录。许多船货到港后无法入库,只能直接进行船货交易,这使得下游买家有了更大的议价空间。而从7月份天然橡胶的进口数据来看,进口量仍高达17万吨,比去年同期增加30%。虽然泰国等国出台了限制天然橡胶出口计划,但该计划是从10月1日开始执行,因此至少在9月份,橡胶的进口供给将依然保持充足状态。
   更为严重的是,许多国内进口商已经将库存的天然橡胶质押给银行,再拿从银行得到的资金进口橡胶以摊低购入成本。笔者日前到青岛进行调研,贸易商们均表示在苦苦支撑,希望度过危机,等来胶价反弹。但如果下游轮胎需求仍无法快速消化目前的库存,将可能导致部分企业资金链断裂,从而使得胶价大幅度下跌。目前山东和上海的一些钢材贸易企业已经身处这种危局之中,橡胶贸易企业应当充分警惕。
   
   备货旺季,成交相对谨慎
   
   9月份是下游轮胎厂商的备货时期,随后企业会提高开工率,以迎接10月份的汽车消费旺季。但由于今年经济形势不佳,下游汽车库存压力极大。据中汽协统计,截至7月末,国内汽车企业工业库存为73.63万辆,比6月末上升了4.77万辆,这将导致车企不断缩减产量。从目前的轮胎厂商原料备货情况来看,成交虽比7月份有所放大,但仍相对谨慎,以避免盲目生产造成的轮胎库存积压。同时天然橡胶市场供给充裕,使得轮胎厂商的选择更丰富,不急于储备大量天胶原料。
   目前,汽车尤其是重型货车的销量连月下滑,十分低迷,轮胎未来的消费仍将受到较大的抑制。
   
   经济预期不佳利空胶价
   
   经济下行风险加大对天然橡胶价格形成系统性打压。国外市场,9月份希腊政府仍需要对是否留在欧元区进行选择。这是目前影响市场波动的最大风险因素。在平静了一个月之后,这一问题可能重新被市场关注。一旦希腊退出欧元区的呼声高涨,将会给欧元的信用带来巨大负面影响,这种影响前期已经在市场上有所体现。因此时间窗口的临近可能会造成胶价暴跌。
   同时国内经济形势愈加严峻,制造行业步履维艰。汇丰银行公布数据显示,8月份,汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值降至47.6,为2009年3月以来最低水准,且为连续第10个月位于荣枯线下方。而针对目前的经济危局,我国政府能采取的措施并不多,仅限于一些货币逆回购的微调,但这种调控力度对于市场来说,无异于杯水车薪,收效甚微。而如果重新加大货币投放,又恐将产生新一轮通胀,无法控制。笔者对下半年的经济形势仍偏于悲观看法。
   综上所述,虽然沪胶价格已经回落至两年来的最低水平,但笔者认为,胶价寻底之路恐将持续,不排除出现下跌3000点以上的行情。
 

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