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甲醇大跌无关基本面
2012-09-27 22:38:16   来源/作者:   评论:0

近期ME1301破位下行,周三盘中几近跌停。整个8月,甲醇期货日均总持仓不足23000手,但近一周,主力合约日内增仓常常超过7000手,周三日内最大增仓量竟然超过15000手。与此同时,甲醇总持仓、成交量均创出甲醇期货...

 近期ME1301破位下行,周三盘中几近跌停。整个8月,甲醇期货日均总持仓不足23000手,但近一周,主力合约日内增仓常常超过7000手,周三日内最大增仓量竟然超过15000手。与此同时,甲醇总持仓、成交量均创出甲醇期货上市以来新高。笔者认为,甲醇期价本轮下跌主要是资金面打压所致,与基本面关系不大。
   
   宏观微观并不配合
   
   虽然国内商品市场近期整体疲弱,螺纹钢、焦炭持续下行,但是铜、塑料等大多数品种仍处于宽幅振荡区间中,整个市场并非系统性下跌,各个品种走势更多取决于自身供求关系。从这个角度分析,甲醇期货将不会步焦炭后尘。从宏观看,国际原油持续强势,虽然近期甲醇跟油价相关关系减弱,但在油价持续坚挺的背景下,甲醇下跌空间有限。从微观看,煤炭作为甲醇生产原料,跟甲醇价格具有直接关系,而环渤海动力煤价格指数显示,8月初煤炭价格就已经企稳,近期甚至出现小幅反弹。因此,宏观微观环境并不支持甲醇价格持续下行。
   
   现货坚挺,期货严重贴水
   
   虽然ME1301合约近期持续跳水,但现货市场不为所动,华东甲醇出罐价格始终保持在2780附近,现货厂商降价出货的意愿不强。以华东为例,易贸资讯公布的华东出罐最低价在2780附近,与此相比,期货贴水超过200点。在今年5—6月的甲醇市场下跌过程中,现货价格跟随期货下跌,但本轮行情中期货、现货两个市场分歧非常大。
   
   总供给量持续减少
   
   受伊朗问题影响,我国自伊朗进口甲醇量从6月开始大幅减少,导致近几个月我国甲醇进口总量大幅减少。在进口量减少的情况下,国内甲醇厂家提高开工率,增加甲醇国内供应量,从7月至8月中旬,国内甲醇厂家开工率持续走高。但这种趋势并未持续,上周易贸资讯统计的全国主要40家企业开工率为72%,较前值下降1%。统计近两年公布的国内产量数据和进口数据发现,虽然从同比来看,国内甲醇总供给量仍在增长,但环比出现逐月减少态势。
   
   下游需求略有改善
 

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